进入2023年，奶酪行业龙头公司妙可蓝多依旧没能有效解决增长乏力的问题，营收和净利润加速下跌。与此同时，股价也从2021年到达顶峰之后不断下滑，创3年以来的新低，市值也跌破百亿。

奶酪业务增长乏力

8月28日晚间，公司披露了2023年的半年报数据，公司在2023年上半年的营业收入约为20.66亿元，同比下降20.35%；归母净利润约为2856.7万元，同比下降78.36%；扣非净利润约为275.72万元，同比下降97.62%。不难看出，公司目前的主营业务增长乏力，去年同期营收超过20亿还有着超过1亿的扣非净利润，但目前却勉强维持盈利状态。

具体来看，支撑公司业绩的奶酪业务下滑成为此次营收净利双降的主要原因。数据显示，2023年上半年，奶酪业务实现收入约16.45亿元，较去年同期下降 19.45%。与此同时，在上游的原材料端，主要的原材料和物流成本的也较2022年同期大幅上升，也成为另一个导致奶酪业务下降的因素。


(资料图片)

钛媒体APP梳理发现，在奶酪业务中，妙可蓝多在2023年未能在高毛利的业务上有所突破，而为了保持营收的增长，不得不在毛利最低的产品线上做出妥协。

目前，妙可蓝多奶酪业务又分为三大系列，分别为即食营养系列、家庭餐桌系列、餐饮工业系列，其中即食营养系列的毛利最高，餐饮工业系列产品的毛利为三大系列中最低的。进入2023年，妙可蓝多在毛利最高的即食营养系列产品上未能推进销量的增长，反而毛利最低的餐饮工业产品在进一步增长。这也在一定程度上拉低了妙可蓝多整体毛利率的水平。

一直以来，妙可蓝多的广告投放也是实现销售转化的重要抓手之一，而此次中报中公司的销售费用下降了12.64%，意味着广告促销的费用也在相应减少，似乎也在一定程度上印证了高毛利产品增长的下滑。

行业龙头妙可蓝多业绩的下滑，也一定程度上折射了国内奶酪行业发展放缓的现状。

据浦银国际研报，2022年，中国奶酪行业零售市场规模为142.94亿元，同比仅增长约9%。而2017年至2021年，中国奶酪行业零售市场规模从51.54亿元增至131.20亿元，分别同比增长22.4%、20.7%、27%、35.1%、22.8%，平均增速为25.6%。

市值蒸发超300亿

接下来，除了在业务上的突破，妙可蓝多还要面对市场竞争的加剧。目前，随着海外奶酪品牌大举进军中国、国内大型乳制品企业纷纷关注奶酪领域，行业增速放缓势必将淘汰不少小体量的玩家，并向巨头竞争的格局发展。国内乳业巨头蒙牛也因为看好奶酪赛道从2020年开始持续投资妙可蓝多。

早2020年1月，蒙牛就以战略投资方的身份，出资2.87亿元拿下妙可蓝多5%股份，同时还对妙可蓝多子公司吉林科技增资4.58亿元；2021年，妙可蓝多推出30亿元的定增方案，蒙牛全额参与认购，持股比例上升到28.46%超过创始人柴琇成为第一大股东；2022年年初，蒙牛又对妙可蓝多进行了增持，持股比例进一步提升至30%。

2022年10月，蒙牛对外表示，因为看好国内奶酪市场的发展，将继续增持妙可蓝多。至此，蒙牛合计持有妙可蓝多约1.81亿股股份，占公司股份总数的35.16%。

有意思的是，在蒙牛成为第一大股东的2021年，妙可蓝多的业务也高歌猛进，并在同年创造了84.5的公司股价最高记录，彼时，公司市值一度高达443亿元。

但2022年的业务却出现了下滑，妙可蓝多的股价也进入了下降通道。8月29日，盘间公司股价一度下探到18.05元，为近3年时间内新低，目前总市值已经不到100亿。

对于接下来要面对行业增长乏力的局面，妙可蓝多创始人柴琇近日也在行业论坛上表示，接下来奶酪行业要突破的就是如何让奶酪成为家庭餐桌上的主角。公司未来也会以家庭餐桌为重要场景，以“奶酪+”休闲零食为品类进行拓展。

至于效果如何，尚待观察。（本文首发于钛媒体APP，作者｜曹晟源）

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