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平安观点：

各品牌战略大单品集体亮相上海车展。自主新能源车成为车展的绝对主角，大部分重磅车型聚焦主流价格带，且对标目前在售的热门新能源车型。插混方面，长城魏牌蓝山对标理想L8，上市后终端试驾火热，哈弗枭龙MAX对标宋Plus DMi。极氪通过极氪X实现品牌价格下探，扩大用户范围。吉利银河L7亦对标宋PlusDMi，由于宋Plus DMi改款车型暂未上市，因此哈弗枭龙MAX和吉利银河L7价格牌暂未亮明。长安深蓝全新SUVS7亮相，具备爆款潜力。纯电方面，埃安品牌上探的关键车型昊铂HyperGT开启预售，将直接对标Model3。小鹏G6是其扶摇架构下的首款车型，对标ModelY。比亚迪于车展发布多款重磅车型，A0级纯电代步车预售表现强劲，高端品牌腾势、仰望也获得市场高度关注，比亚迪在23年通过推出冠军版车型不断降低新能源车的门槛。随着23年二季度大量重磅新车陆续交付，以及电池成本改善加速各价格带油电平价趋势，新能源车渗透率将快速提升，维持23年新能源车销量900~950万台的预测。

抢滩智能驾驶赛道，补能体系再提速。城市场景导航辅助将在多个城市落地：目前华为、小鹏、理想均有较明确的落地节奏。新势力聚焦补能体系布局：理想汽车发布了纯电解决方案，通过对关键技术的自研，理想的纯电车有望做到与增程车相同的价格。蔚来继续扩大在换电领域的优势，2023年将新增1000座换电站。小鹏发布了全新的技术架构SEPA2.0扶摇，继续突出其智能标签。长安则在车展期间发布了其最新的海外战略。

投资建议：2023年特斯拉降价保量的大背景下，自主纯电车型竞争环境友好度或逊于插混车，我们建议重点关注混动车型丰富及混动渠道变革较快的车企，推荐长安汽车、吉利汽车（0175.HK）、理想汽车（2015.HK）、长城汽车。推荐受益于国内外行业复苏及电池降本的客车龙头宇通客车。供应链方面优选发展空间确定、当前渗透率较低、用户感知度较高的赛道，如抬头显、空气悬架、域控制器等，推荐受益于自主品牌份额提升的配件标的，如华阳集团、中鼎股份、华域汽车等。

风险提示：1）国内宏观经济恢复可能不达预期，导致汽车消费需求不足；2）由于国家之间的政治、文化冲突，以及全球经济的衰退，可能导致汽车出口销量不达预期；3）车企的新能源渠道变革速度较慢，新推出的车型销量可能不达预期；4）汽车行业价格战可能继续，导致车企盈利能力承压。

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